（一）应收账款较高的风险

 

　　报告期各期末，公司应收账款净额分别为11，912.52万元、11，835.78万元、14，013.62万元，占同期营业收入比重分别为38.11%、35.22%、37.83%。期末应收账款净额较大是风电装备制造企业的特点之一。虽然公司应收账款的增长与公司正常的生产经营和业务发展有关，符合公司所处发展阶段的特征，公司建立了相应的内部控制制度以加强合同管理和销售款项的回收管理，并且上述应收账款的账龄主要在一年以内，但公司仍然存在应收账款增长较快引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险。如果宏观经济形势、行业发展前景或者个别客户经营情况发生不利变化，公司不能及时收回应收款项，将对公司的经营业绩造成一定不利影响。

 

　　（二）大额商业承兑汇票到期无法兑付的风险

 

　　报告期各期末，公司应收票据余额分别为2，994.03万元、939.00万元、7，011.74万元。截至2013年末，公司持有由国电联合动力技术有限公司出具的6，000.00万元商业承兑汇票。国电联合动力技术有限公司目前系中国最大的风电整机制造企业之一，并且属于国有上市公司国电科技环保集团股份有限公司之主要子公司，财务实力雄厚、信誉良好，但上述商业承兑汇票依然存在到期无法兑付的风险。

 

　　（三）经营活动产生的现金流量净额波动较大的风险

 

　　报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为-3，867.33万元、12，009.82万元和-120.48万元。由于国内风电行业的资金面普遍较为紧张，虽然外销客户的回款一般较好，若国内风电行业的困难短期内无法扭转，仍存在当国内业务规模增加时经营活动产生的现金流量净额为负或低于净利润的情况，如果公司不能有效对营运资金收付进行严格的预算和管控，将可能对正常的经营活动带来一定影响并引发筹资费用上升的风险。

 

　　（四）外汇汇率波动及国家外汇政策变动风险

 

　　报告期各期间，公司发生的汇兑损失分别为70.02万元、52.06万元、250.17万元。凭借优异的产品质量和领先的生产工艺，公司与诸多国际知名风电整机制造商建立了战略合作关系，风电主轴产品出口收入由2011年的5，725.81万元增加至2013年的11，714.01万元，风电主轴出口收入占风电主轴销售收入总额的比例由26.87%提高至42.92%。出口对公司业务规模的影响逐步增大。目前，我国人民币实行有管理的浮动汇率制度，汇率的波动将直接影响到公司出口产品的销售定价，从而影响到公司的盈利水平，给公司经营带来一定风险。此外，随着出口业务规模的增长，公司的外币资产也将随之增加，人民币对外币的升值将给本公司带来较大的汇兑损失。

 

　　（五）出口退税率下调的风险

 

　　公司产品出口执行国家的出口产品增值税“免、抵、退”政策，公司风电主轴产品当前执行的出口退税率为17%。如果未来国家下调公司产品出口退税率，公司主营业务成本将相应上升。由于公司向下游转嫁成本存在一定滞后性，短期内出口退税率下降将会导致公司产品毛利率下降，进而影响公司的盈利能力，因此，公司存在出口退税率下降而影响盈利能力的风险。

 

　　（六）净资产收益率下降的风险

 

　　报告期各期间，公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为18.33%、16.96%、16.94%，显示公司盈利能力较强。本次发行股票募集资金后，公司的净资产将比发行前大幅增加，鉴于募集资金投资项目需在达产后才能达到预计的收益水平，本公司存在短期内净资产收益率下降的风险。

 

　　（七）贸易政策风险

 

　　目前，本公司主要出口地区或国家对进口风电主轴产品并没有设置特别的贸易障碍。本公司已取得主要出口地区或国家相关企业的质量认证，不存在对某个国家或地区的过度依赖。但一些国家和地区在居高不下的失业率压力下，贸易保护主义有所抬头，未来如果采取贸易保护措施限制中国风电主轴进口，将给本公司的海外市场开拓带来一定的风险。