风电行业截至2012年已经装机超过75GW，但是国内仍然有大部分的风场资源，集中在并网条件较好的南部省区，发电集团装机向南部的转移有效提升了发电利用小时数。同时，2013年哈密-郑州特高压线路建成就刺激新疆约7GW风场开始建设。在近年来发电利用小时数持续提升的基础上，未来几年行业新增装机仍有可能维持20%增长。

 

    2013年风电招标在经历了2012年的低谷(8.2GW)之后出现了大幅度回升(2013年上半年招标量同比增长约80%)，同时，由于风电整机制造行业过去两年的整合，部分不具有竞争优势的企业逐渐退出，风机招标价格也出现了回暖，今年前三季度风机价格回升了10%左右。而由于风场建设一般有6-12个月的建设周期，因此，风机量价的复苏有可能会在明年一二季度得到体现，有望带动风电行业2014年业绩反转。

 

    金风科技近几年风机市占率逐年提升，2013年上半年风机市占率由2012年的19.5%上升到23.3%，行业快速复苏将刺激龙头企业业绩改善。我们预估公司13、14年分别实现净利润4.50亿元(YOY+194%)、7.25亿元(YOY+61.4%)，EPS0.17、0.27元，公司作为龙头在业绩反转时期弹性最大，给予“买入”评级，目标价10.30港元(对应14年动态PE 30X)。 日线图上，股价于2013年8月22日触底(3.98港元)后，开展上升趋势，并于2013年12月31日正式上破2013年10下旬至11上旬期间形成的8.3至8.25港元横行阻力，日线股价形成逐级上行的形态。10天、20天、50天、100天均线呈多头排列。MACD呈牛差离。