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吉鑫科技 切入产业链下游风电运营
发布时间：2014-10-15     来源： 申银万国证券
本文摘要：公司出资6亿元、持有85 71%股权,实际控制人包士金先生出资1亿元、持有14 29%股权。公司正式涉足产业链下游的风电场运营业务。
 
　　吉鑫科技与大股东共同出资7亿元设立子公司,从事风电场项目的投资、建设及运营业务。公司出资6亿元、持有85.71%股权,实际控制人包士金先生出资1亿元、持有14.29%股权。公司正式涉足产业链下游的风电场运营业务。
 
　　风电场运营业务回报稳定,提升公司整体价值。由于风电上网电价的执行到位以及近年来装机成本逐年下降,风电场运营成为风电产业链上下游中盈利能力最突出的环节,毛利率(40%以上)显著高于设备制造环节的毛利率水平(20%上下),目前风电场项目的内部收益率处于10-20%之间,提供了长期稳定且具有吸引力的资金回报。公司切入风电场运营业务将有利于实现价值最大化。
 
　　子公司注册资本对应约500MW装机,足以令公司在业内占据一席之地。公司此次设立的子公司注册资本达到7亿元,根据风电场运营业务20%的自有资金投入水平测算,大约可以支持公司开发500MW的风电项目装机量。公司目前在手现金就超过7亿元,且资产负债率低于40%,这项投资不会对公司造成很大的资金压力。我们预计公司后续将继续加大该项业务投入,风电运营业务未来有望成为公司的重要业务组成部分。
 
　　新业务与原有业务协同效应显著,有助于最大化商业价值。公司介入风电运营业务,现有客户将成为风电场项目的供应商,即公司成为“原有客户的客户”。
 
　　此举不仅有助于增强公司与产业链上下游的联系,也将提升原有铸件业务的议价能力,有望最大化产业链上下游整体的利润空间。

（新闻原标题：吉鑫科技:切入产业链下游风电运营,协同效应显著,上调评级至买入!）
 
 
关键词：风电行业 风电产业 吉鑫科技

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