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天顺风能:业绩逐季好转,基本符合预期
发布时间：2014-09-02     来源： 东北证券股份有限公司
本文摘要：　　2014年上半年,公司共实现营业收入6 91亿元,同比微降2 37%;实现归属上市公司股东净利润1 03亿元,同比微增1 96%;实现每股收益0 25元。公
 
　　2014年上半年,公司共实现营业收入6.91亿元,同比微降2.37%;实现归属上市公司股东净利润1.03亿元,同比微增1.96%;实现每股收益0.25元。公司业绩逐季好转,基本符合预期。
 
　　报告期内,公司风塔产品的营业收入为6.77亿元,同比增长了6.89%,毛利率为22.69%,同比下降了0.83个百分点。风塔产品毛利率的小幅下滑主要是因为海上风塔产线虽然投产,但是产能利用率还没有上来,折旧相对增加造成的。
 
　　分地区看,外销额为5.25亿元,同比增长26.93%,毛利率为23.83%,同比下降了2.89个百分点;内销额为1.57亿元,同比下滑了33.43%,毛利率为19.05%,同比上升了0.39个百分点。公司国外市场表现仍然不错,值得肯定。但是国内市场表现低于预期。我们认为即便国内市场的利润率低,回款风险大,国内市场也尚需加强。
 
　　报告期内,公司加快推进新能源投资和开发步伐。截止报告期末,宣力控股位于新疆哈密的300MW风电场项目已经取得政府核准,尾气发电一期400MW项目也已取得积极进展。电站业务在明年将成为拉动公司业绩增长的重要动力之一。
 
　　能源局在8月22日组织召开了“全国海上风电推进会”,并公布了《全国海上风电开发建设方案(2014-2016)》,涉及44个海上风电项目,共计接近10GW的装机容量。海上风电在国内的发展有望加速。作为海上风塔的绝对龙头,公司必将受益于海上风电市场的打开。
 
　　预计公司2014、2015、2016年的EPS分别为0.52、0.74和0.97元,维持对公司买入的评级。
 
　　风险:市场的系统风险;公司海上风塔产能释放低于预期风险。




 
关键词：风电行业 风电企业 天顺风能

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