第二、三批混合所有制尝试者

　　《21世纪》：既然你看好非常规油气的市场前景，在前两轮页岩气区块勘探开发招标过程中，为什么没有投资参与招标的企业？

　　杨磊：中国的页岩气何时能够大面积达到经济性开采？这个具体的时间点我是很难判断的，我只能说未来5－10年一定会起来。对于基金来说，如果现在就直接投资页岩气，因为不知道它什么时候会起来，投资风险还是较大的。所以我们当时的策略是投资常规油气非常规开采和非常规油气开采共通的核心技术：水平井分段压裂和深井随钻。我们希望被投资公司从常规天然气的非常规开采切入市场，这块应该本身就会有一个快速成长的机遇，然后用在常规油气非常规开采上的积累去培育非常规油气业务。简单地说，就是“用常规油气非常规开采的积累去培育非常规油气”。

　　《21世纪》：在油气行业已经开始尝试混合所有制，这是投资非常规油气的机会？

　　杨磊：这是一种很好的尝试，非常值得期待。我认为，混合所有制只有把民营企业的活力注入国有企业里面，让它们的基因发生杂交，才会培育出真正有竞争力的企业。如果可以发生这种杂交，那么这就会产生一个很有生命力的形式。否则，如果民企只是在资本层面上入一些股，国企的基因没有发生改变，那么成效也就会很有限。同时，我还比较关注混合所有制之后的公司，是不是开放的，能否按照市场规律运作？如果不能市场化，就会产生各种各样的问题。

　　基于上述两种考虑，我们不一定会做第一个吃混合所有制螃蟹的人，但是如果这是一个长期的大机会，我觉得我们会抓住，可能会是在第二批或者第三批进去深耕细作的人。我相信，混合所有制如果只是第一批进入的企业能挣到钱，那么也不是一个特别好的机会，一个好的机会应该是可以长期持续的。

　　风电还未到波谷

　　《21世纪》：最近几年，你们关注非常规这块传统上并不属于清洁技术的领域，是不是也和整个清洁技术投资相对处于低潮期有关？

　　杨磊：就像很多行业1.0版是有问题的一样，清洁技术也不例外。在野蛮生长的年代，大家一窝蜂地跟风，做的东西同质化的极其多，都用固定的算法来预测未来的收益，后来发现自己的几个假设是完全错误的，毛利率没有预期的那么高，没想到所有人都上产能的时候，毛利就会迅速变低。其实这是经济学基本知识：供需关系影响产品的价格。这是在行业发展初级阶段大家都比较容易犯的错误。
　　但是从整个环境来说，清洁技术是一个具有长远前景的行业。这个行业的特点一定是长期向上，但会不断地会有波峰、波谷。机会其实不是在波峰而是在波谷，关键是判断什么时间是波谷。

　　《21世纪》：你觉得环保和新能源行业是处于波峰还是波谷？

　　杨磊：我们投过环保企业，环保行业的特点是不太可能像互联网行业那样爆发式增长，既没有爆发式增长，也没有爆发式的毁灭。所以我觉得环保行业是一个需要持续关注的行业，。

　　至于新能源，光伏行业已经开始在往上走了，今年上半年在逐步复苏，而风电行业由于这几年受到的影响较大，现在可能还没有完全触底反弹