10日，华能新能源在香港交易所上市，结果上市首日便遭遇破发的尴尬，开盘价每股2.28港元，比发行价2.5港元低8.8%。此次公开发售，华能新能源未获认购的0.87亿股发售股份已重新分配至国际发售，今年初，沪市IPO最贵的华锐风电(26.62,-0.88,-3.20%)交易首日即遭破发，跌幅高达9.59%，目前包括华能新能源在内，五大发电集团旗下在港挂牌上市的三家新能源个股已经全部跌破发行价。凸显风电概念股持续遭资本市场冷遇的态势。

　　破发尴尬

　　作为中国最大的发电央企华能集团旗下的新能源公司，华能新能源是国内排行第三的风电企业，仅次于国内风电制造商前两位华锐风电和金风科技(13.96,-0.39,-2.72%)。在国内风电产业上游核心技术缺失、下游风电并网难题迟迟待解的大背景下，为了在国内风电产业的扩张潮中抢占先机，华能新能源选择效仿前两位在资本市场募资完成产能扩张。为了避免去年认购不足的尴尬境遇再次重演，华能新能源在上市前一天发布公告称，香港公开发售没能获得足额认购的部分将重新分配到国际市场发售。

　　去年12月，华能新能源就开始首次路演，结果与大唐集团新能源股份有限公司发生撞车，因认购量不足又不愿降低发行价，结果上市计划被迫搁浅。此次是华能新能源第二次闯关资本市场，结果上市首日便遭遇破发命运。

　　平安证劵一位不愿具名的分析师对《中国联合商报》表示，中国的风电产业在“十一五”已经经历连续五年翻倍的高速增长，去年增速迅速降到37%，其中风电并网和发电调峰两大难题是限制国内风电产业快速发展的主要因素，中国新能源企业近年发展形势良好，可是华能新能源上市首日便遭遇破发，凸显资本市场投资者对风电产业投资的谨慎态度。

　　华能新能源招股书显示，华能新能源此次共发行24.85亿股，每股定价2.5港元，共募集资金总额折合7.99亿美元。所得款项净额中57.8%用于风电业务扩展。

　　而国内风电产业在经历“十一五”五年的狂飙突进之后，所带来的风电设备产能过剩、核心技术缺失、并网难题待解等发展瓶颈已经让国内的风电投资出现拐点，自去年开始，国内风电产业投资增速开始迅速下滑。

　　风电投资困局

　　今年5月发改委发布《产业结构调整指导目录(2011年版)》，其中点名指出风电是国内面临产能过剩矛盾突出的唯一上榜新能源产业。

　　去年，我国累计风电装机量高达44733.29兆瓦，超过美国，成为世界排名第一风电装机大国。可是根据“可再生能源‘十一五’规划”，我国的风电装机目标仅为1000万千瓦。

　　国家风电发展规划目标无法追赶现行风电产业的发展速度，与风电规划相匹配的国家电网建设更是无法消化迅猛发展的风电装机，由此爆发的风电产能过剩和风电设备质量问题也日渐凸显。这些因素迅速传导到资本市场。原来准备大举进军风电领域的国内外资本开始悄然避开风电投资市场。

　　据了解，在华能新能源公开招股之前，国内排名前两位的风机制造商华锐风电和金风科技均表示，将分别认购华能新能源不超过3000万美元和1500万美元的H股股份。

　　上述分析师对《中国联合商报》表示，华锐风电和金风科技认购华能新能源股份说明，在国内风电行业低迷的背景下，国内风电设备商和风电开发商正在不断加强联系与合作，风电上下游产业链正在不断融合。风电行业巨头通过“抱团”、强强联合的方式会加速风电行业的兼并重组，影响国内风电市场格局。目前风电设备商正面临着量价齐跌的巨大挑战，与风电开发商达成深度合作显得尤为重要。华锐风电和金风科技无疑希望通过与华能新能源的“股权绑定”，获得下游开发商在风电业务上的支持。

　　中投顾问新能源行业研究员萧函认为，作为中国最大发电央企旗下子公司，华能新能源在认购区间明显下调和众多机构保驾护航的情况下，依然认购不足，突出反映了资本市场上投资者对华能新能源的投资信心严重不足。目前来看，投资者并不看好国内的风电产业发展。

　　造成投资者不看好风电市场的原因，萧函认为，我国政府对风电产业政策不明朗、国内风电设备制造存在产能过剩、风电并网难题悬而未决等利空因素的存在，导致广大投资者对风电产业前景持谨慎的态度。国内风电装机排名前两位的龙源电力（0916.HK）和大唐新能源（1798.HK）已分别于2009年12月和2010年12月在香港上市。但是二者股价大部分时间处于“潜水”状态，加上恒生指数近来一直处于疲软状态，也影响了投资者的投资信心。

　　中商流通生产力促进中心分析师宋亮认为，因风电并网发电和价格市场化至今未得到解决，新能源产业规划和风电政策还在陆续出台中，风电市场培植期大概需要3至5年时间，因此风电概念股预计短期盈利表现并不是很乐观。